宇通客车：未来5年有望持续高增长

公司上市以来连续18年利润增长，2014年经营业绩略低于我们之前预期（EPS1.82元），主要是因为资产减值损失高于预测值。在国家政策的驱动下，我们长期看好新能源客车的市场空间以及宇通的市场竞争力。

    销量、价格、毛利率同步提升。公司2014年营收增速15.9%，高于销量增速（9.5%）；单车均价同比提升5.8%至41.9万；毛利率同比提升1.2个百分点至24.3%。公司经营表现较好的原因主要有两个：一是高单价高毛利的新能源客车销量占比大幅提升（2014年共销售新能源客车7405辆，占比12.1%），事是盈利能力更强的优质零部件资产注入完毕。

    三项费用率较为稳定。公司2014年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.9%/5.7%/-0.1%，分别同比增加-0.06/-0.14/-0.08个百分点，三项费用率为10.15%，与2013年较为接近，预计公司短中期费用率将维持现有水平。

宇通客车将成为行业新标杆

宇通客车方面也表示，此次合作将成为“互联网＋客车企业”行业的新标杆，为宇通客车在提升自身传统产业方面的资源优势注入了新动力。“与滴滴快的的战略合作，是宇通优势资源在实现“互联网＋”方面的重要举措，这不仅推动了宇通客车在新能源巴士、车联网无人驾驶等客车智能化方面的发展，还大大提升了宇通客车在产业方面的资源优势。同时宇通相信，互联网巴士能够为传统客车运营企业带来更多的商业机遇，为客户创造更大价值”

    此外，本次双方战略合作还将在互联网+公交、汽车金融、维保增值服务以及二手巴士处置回购等领域展开合作，对接入滴滴巴士平台的客车租赁企业的车辆，进行全生命周期的覆盖关怀。

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